科技行研专题教材
标的映射

光模块标的覆盖表 v0.1

把 A 股、美股、海外主体放回产业链角色里，区分核心、有效相关、边缘相关和负面覆盖。

日期：2026-06-25

状态：初表。只做产业角色分型和待补证标记，不构成投资建议。排序按产业相关度和研究优先级，不按投资吸引力。

覆盖说明

  • 覆盖市场：A股 / 美股 / 港股 / 台湾 / 海外未上市或非直接标的
  • 覆盖口径：核心节点、有效相关、边缘相关、待验证、负面覆盖、排除
  • 主题范围：800G/1.6T数通光模块、光芯片/光源、DSP/模拟芯片、无源光器件、连接器/光纤、硅光/NPO/CPO/OCS、系统客户
  • 证据等级：L1材料线索；L2多材料交叉；L3公开事实验证；L4专题沉淀

A股与港股初表

代码市场公司拓扑节点产品/服务初始状态排序理由主要缺口不成立/风险点
300308A股中际旭创高速数通光模块400G/800G/1.6T、硅光、可插拔模块核心节点高速模块头部厂，公开产品线覆盖800G和1.6T800G/1.6T收入纯度、客户份额、物料来源估值和订单节奏不等于产业教材结论
300502A股新易盛高速数通光模块800G/1.6T OSFP/QSFP-DD等核心节点高速模块核心厂商，产品页覆盖1.6T和800G产品结构、客户认证、毛利弹性来源物料管控、客户结构和交付节奏需补证
300394A股天孚通信无源光器件/FAU/光引擎FAU、微光学、光纤连接器、光电封装核心节点多路线可能绕不开的高精密器件平台FAU份额、CPO/NPO用量、客户结构不是传统模块厂，不能直接按模块ASP测算
002281A股光迅科技光模块/硅光/光芯片/OCS1.6T硅光方案、800G、OCS等有效相关国内光器件和模块平台型公司，公开展示1.6T硅光高端数通收入纯度、海外客户、量产节奏国内/电信侧业务与AI数通需区分
688498A股源杰科技光芯片/光源EML、CW光源、DFB等有效相关光源是800G/1.6T和硅光的重要节点200G EML、CW量产、客户认证、收入纯度电信侧产品不能直接等同高端数通
688313A股仕佳光子光芯片/无源器件PLC、AWG、DFB等边缘相关光通信器件相关，但高端数通暴露需验证800G/1.6T链条产品、客户和收入若主要为低速/电信侧，不能算核心
688195A股腾景科技精密光学/OCS相关精密光学元件、光学组件边缘相关可能受益于OCS/高精密光学链条OCS产品、客户、收入纯度市场叙事强，产业证据需补
300620A股光库科技光器件/调制器/连接光纤器件、铌酸锂调制等边缘相关与高速光通信器件相关数通链条产品和客户长距/相干/工业侧与AI短距需区分
688205A股德科立光模块/光器件光收发模块、光放大器等边缘相关光通信产品覆盖，但数通高速纯度待核800G/1.6T产品、客户、收入电信传输与数通不同
300548A股博创科技光无源/有源器件PLC、光模块和组件边缘相关光通信组件相关AI数通产品占比、客户低速和电信侧占比需拆
000988A股华工科技光模块/激光设备光通信模块、激光加工边缘相关光通信业务存在，但需拆高端数通800G/1.6T产品、客户、收入纯度多业务公司，光模块纯度可能不足
603083A股剑桥科技光模块/网络设备光模块、电信宽带设备等边缘相关有光模块业务，需判断高速AI数通暴露高速产品、客户认证、收入若以传统通信为主，不能算AI核心
301205A股联特科技光模块数据中心/电信光模块边缘相关中小型光模块厂，弹性可能来自产品升级高端速率、客户、量产能力规模、认证和客户稳定性不足
300570A股太辰光光连接器/无源器件光纤连接器、PLC等有效相关/待验证MPO/连接器可能是路线无关节点AI高密度连接产品、客户份额普通连接器不能直接等同高端MPO
002384A股东山精密模组/制造/光通信传闻链高速电子制造、可能涉及光模块链条待验证市场讨论度高，但需要公开证据拆分光模块产品、客户、收入和一体化程度没有充分公开证据前不能放核心
002475A股立讯精密连接/铜互联/系统组装连接器、线束、精密制造待验证AI硬件链相关，但光模块本体需证据是否有光模块订单/产品不能把铜互联或整机组装直接映射为光模块
600487A股亨通光电光纤光缆光纤、光缆、通信网络边缘相关/负面覆盖数据中心光纤可能受益，但不等于高端光模块数据中心高密度光纤收入普通光纤扩产可能压价格
601869A股长飞光纤光纤光缆光纤预制棒、光纤光缆边缘相关/负面覆盖光纤基础设施相关AI数据中心客户和产品结构与800G/1.6T模块价值捕获不同
600522A股中天科技光纤光缆/电力通信光纤、电缆、海缆等边缘相关/负面覆盖通信基础设施相关数据中心高密度连接暴露多业务、非模块核心
688048A股长光华芯半导体激光芯片激光芯片待验证光源概念相关是否有高端数通EML/CW产品和客户工业/激光雷达与数通光源不能混看
600703A股三安光电化合物半导体LED、射频、光芯片等待验证InP/光芯片概念可能相关高端数通EML/CW进展和客户业务庞杂，数据中心光源证据不足
300757A股罗博特科光电子设备/自动化自动化设备、硅光封装设备线索待验证可能参与硅光/封装设备链客户、订单、设备用途设备链与模块出货不同步

美股与海外初表

代码市场公司拓扑节点产品/服务初始状态排序理由主要缺口不成立/风险点
COHR美股Coherent光模块/激光器/光芯片800G/1.6T模块、EML、光器件核心节点产品页覆盖1.6T-DR8，且有光源和模块能力800G/1.6T份额、利润率海外估值和A股映射不能直接套
LITE美股LumentumEML/CW光源CW laser、EML等核心节点CW/EML是硅光和高速模块关键节点产能、客户份额、价格供给瓶颈是否持续需跟踪
MRVL美股MarvellPAM4 DSP800G/1.6T optical DSP核心节点DSP是传统高端模块关键芯片，官方产品覆盖1.6TDSP供需、LPO替代风险LPO/NPO/CPO会改变价值捕获
AVGO美股Broadcom交换芯片/DSP/网络芯片Switch ASIC、光互联相关芯片核心系统节点决定网络规格和速率升级的重要芯片厂光DSP与交换芯片分部收入公司太大，光模块纯度低
FN美股Fabrinet代工制造光通信器件/模块制造服务有效相关光模块制造代工关键主体之一客户结构和产品速率代工利润率和客户议价需看
AAOI美股Applied Optoelectronics光模块/光器件数据中心光模块、激光器等有效相关AI数据中心光模块弹性标的客户集中、产品结构波动大，份额和利润需验证
CSCO美股Cisco网络设备/光模块交换机、硅光、光模块系统/规格节点下游网络设备和硅光生态参与者自用/外售比例不是纯光模块公司
ANET美股Arista交换机系统数据中心交换机系统/客户节点交换机架构影响光模块需求光模块采购模式主要是下游，不是模块价值捕获
NVDA美股NVIDIAGPU/网络架构GPU、InfiniBand/Ethernet网络需求与规格节点AI集群架构决定光互联需求各代平台光模块数量和规格不是光模块公司
CRDO美股Credo高速连接芯片/线缆SerDes、AEC等有效相关/替代链铜互联/AEC可能替代部分短距光光学相关收入更偏电互联，不宜混入光模块核心
SMTC美股Semtech模拟/信号链TIA/driver等相关芯片有效相关高速光模块信号链相关AI数通占比不同产品线需拆
MTSI美股MACOM光电/射频芯片激光器、驱动、光电器件有效相关高速光电芯片相关数据中心收入纯度产品覆盖广，需拆
GLW美股Corning光纤/玻璃光纤、连接、玻璃材料边缘相关光纤是基础材料数据中心布线收入普通光纤不是高端模块瓶颈
INTC美股Intel硅光/网络硅光、数据中心互联待验证/系统节点硅光能力强，但商业化路径需看外售/自用、客户不是当前A股映射核心
APH美股Amphenol连接器/光模块高速连接、1.6T OSFP产品线有效相关连接器和光模块形态相关光模块收入与客户连接器业务庞杂

台湾及其他主体

市场公司/主体拓扑节点状态说明
台湾智邦/Accton交换机ODM系统/客户节点影响交换机和端口需求，不是光模块本体
台湾台积电硅光/CPO生态潜在制造系统支撑若CPO/硅光进入晶圆级制造，台积电可能重要，但需具体订单和路线
法国SoitecSOI衬底上游材料硅光衬底关键主体，非A股标的
未上市/大型云厂商Google、Meta、Microsoft、Amazon等需求和规格制定客户节点决定采购节奏和技术路线

负面覆盖和排除原则

常见说法当前处理原因
只要是光纤光缆公司就受益1.6T负面覆盖光纤是基础设施，但价值捕获和高端模块不同
只要有连接器业务就算MPO核心待验证要证明高密度光纤连接器、客户和份额
只要有硅光概念就能替代EML负面覆盖硅光仍需要CW光源、耦合、封装和客户认证
只要发布样品就等于量产负面覆盖光模块看客户认证、良率、交付和收入
CPO会马上消灭可插拔模块负面覆盖需要按场景和时间拆，不是单一路线结论

下一版补证优先级

  1. 中际旭创、新易盛、光迅科技、天孚通信、源杰科技的年报/公告/投资者关系材料。
  2. 美股COHR、LITE、MRVL、AVGO、FN、AAOI的10-K/季报。
  3. 800G/1.6T模块产品页和客户认证资料。
  4. 光源、DSP、FAU/MPO供应份额和产能。
  5. 负面覆盖对象的“是否确实没有高端数通产品”证据。